道氏理论17-个股

活跃的股票和发行量广的美国大公司的股票,通常会与平均股 价指数一起上升和下跌。但是,任何个股的市场表现与由多个公司 所构成的平均股价指数的走向还是会有所不同。

研究价值的投资者,也许能很好地了解某些公司的价值和盈利 能力,但是,假如他不理解市场趋势,那么他将不会是一个成功的 投机者。之所以如此断言,是因为正常的股票无论其内在价值或盈 利能力如何,一般都会在牛市中上升,在熊市中下跌。虽然由于公 司的具体状况不同,其股票上升或下跌的程度与一组代表性的有价 证券的波动程度相比,会有或多或少的不同。

每一个经纪人都知道,在熊市中,有许多客户会根据自身对诸 如股票的红利记录、市盈率和充裕的资金状况等因素的判断,来坚 持购买一些可靠的股票。购买了股票之后,在持续的卖压下,可能会使股票的报价不断下跌,迫使股票的购买者达到了难以忍受的程 度,从而卖出股票。到了这个时候,他已经忘记了当初购买这些股 票的理由,转而把遭受的损失归咎于“熊市”。但这并不是熊市的 过错,错只在他自己本身。因为假如他购买股票是出于股票本身的 可推价值,真正把购买股票当作投资看待,那么,股票的价格变化 并没有改变他在这些公司所拥有股票的份额比例,这一点,无论股 票的报价如何变化都改变不了。但是假如一位投资者希望以有效率 的方式使用其资金的话,他就应当像理解公司的资产负债表那样了 解市场趋势。

接下来,有这么一位不成功的投机者,他不懂,也不想懂什么 是资产负债表。还有,他对市场趋势一窍不通,愚昧或是懒惰又导 致其不肯学习。他购买股票的根据,是因为他突然发现股票的价格 己经比他的朋友们曾经告诉他的“好买入点”低了许多。对于这样 的投机者,一段时间之后,遭遇亏损是必然的事。

最后让我们回到基本的论点上,当道•琼斯平均股价指数处 在下跌时期,而一支个股却在上扬并且保持了上升的态势,这种情 况是非常罕见的。另一方面,当平均股价指数上升时,个股却在下 跌,这种情况也是极少会发生的。投机新手只需要把平均股价指数 的日间表现与任意10多只股票的日间价格波动进行比较,就能发现 上述观点是正确的。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注