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财务报表之盈利能力指标分析

炒股入门, 炒股入门 2019-08-20 财务报表分析 97 ℃ 0 评论

一个企业为了继续生存和发展,应该取得一定的利润,判断企业能获取多大利润的能力,这就是盈利能力的分析,企业的盈利能力分析主要通过以下指标分析来进行。
1、 收入盈利能力分析
反映收入盈利能力的指标主要包括:销售毛利率、主营业务利润率、营业利润率、销售利润率和销售净利率等。
(1)销售毛利率。销售毛利率是指销售毛利额占销售净收入的比率,其中毛利是销售收入与销售成本的差额。其计算公式为:
销售毛利率=(主营业务收入-主营业务成本)主营业务收入×100%
销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础,没有足够大的毛利率便不能盈利。
销售毛利率指标有明显的行业特点。一般说来,营业周期短、固定费用低的行业毛利率水平比较低,如商业零售行业;而营业周期长、固定费用高的行业则要求有较高的毛利率,以弥补巨大的固定成本,如工业企业。因此,在分析企业的毛利率时,必须与企业的目标毛利率、同行业平均水平及先进水平企业的毛利率加以比较,以正确评价本企业的盈利能力,并分析差距及其产生的原因,寻找提高盈利能力的途径。
(2)主营业务利润率。主营业务利润率是企业的主营业务利润与主营业务收入的比率,它反映企业每百元主营业务收入扣除主营业务成本和主营业务税金及附加等后,有多少钱可以用于补偿三大期间费用和形成盈利。其计算公式为:
主营业务利润率=主营业务利润主营业务收入×100%
其中,主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加
该指标越大,反映主营业务获利的能力越强。
主营业务率是计算利润总额的基础,反映企业基本获利能力,一个企业没有足够大的主营业务利润便不能盈利。
(3)营业利润率。营业利润率是企业的营业利润与主营业务收入的比率,反映企业每百元主营业务收入所实现的营业利润额,说明企业在增加收入、提高效益方面的管理绩效。其计算公式为:
营业利润率=营业利润主营业务收入×100%
营业利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加+其他业务利润-销售费用-管理费用-财务费用
营业利润率反映企业主营业务收入扣除成本费用后的盈利能力,该比率对企业盈利能力的考察更趋全面。原因在于:期间费用中大部分是维持企业一定时期生产经营能力所必须发生的费用,只有将这部分费用从企业的当期收入中扣除后,所剩余的部分才能构成企业稳定可靠的盈利能力。该比率越高,表明企业盈利能力越强;反之,则说明企业的盈利能力越弱。
如果将连续几年的营业利润率加以分析,就能了解企业营业利润率变动的趋势,从而对公司的盈利能力的变动趋势作出评价。当然在具体评价一个企业的营业利润率高低时,应将该企业的营业利润率和其他企业水平或同行业平均水平进行对比,这样才能有一个正确的评价。
(4)销售利润率。销售利润率是指企业一定期间内利润总额同主营业务收入的比率,它表明每百元的主营业务收入能带来的利润。其计算公式为:
销售利润率=利润总额主营业务收入×100%
该指标越高,说明企业销售获利能力越强,企业经营的效益越好,对投资者和债权人越有利。在采取该指标考核企业盈利能力时,不能简单地将不同企业的销售利润率指标的高低作为评价标准,而应结合企业的特点,以前年度的指标以及行业平均指标等,从而对企业生产经营效率作出比较公正的评价。
在利润中,不仅包括公司的营业业务,还包括投资收益、补贴收入和营业外收支等的影响,包含了公司除所得税以外所有的收支因素,比营业利润率更好地揭示出企业在一定时期总的获利水平。但是由于在利润总额中包含了不稳定和不持久的非营业收支因素,销售利润率难以揭示获利的持久性和稳定性。
(5)销售净利率。销售净利率是指企业净利与主营业务收入的百分比,它反映每百元主营业务收入中所赚取的净利润的数额。其计算公式为:
销售净利润=净利润主营业务收入×100%
该指标表示企业主营业务收入的收益水平。从销售净利率的公式中可以看出,企业的净利润与销售净利率成正比关系,而主营业务收入额与销售净利率成反比关系。企业在增加销售收入额的同时,必须相应地获得更多的净利润,才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动,可以促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。
2、 成本费用盈利能力分析
反映成本费用盈利能力的指标主要包括:成本费用利润率和成本利润率。
(1)成本费用利润率。成本费用利润率是企业的净利润与成本费用总额的比率,它反映企业成本费用与净利润之间的关系,从总耗费的角度考核获利情况的指标。其计算公式为:
成本费用利润率=净利润成本费用总额×100%
成本费用总额=主营业务成本+主营业务税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用
该指标越大越好。因为成本费用利润率越大,则意味着同样的成本费用能取得更多的利润,或者说取得同样的利润只要花费更少的成本费用,表明企业的盈利能力越强。
成本费用利润率指标是所得与所费的直接比较,它能直接反映企业增收节支、增产节约的效益。通过分析该指标可以促使企业努力降低成本费用水平,增强盈利能力。
(2)成本利润率。企业为了选择经营品种,有时需要测量每一品种的经营效益,因而在企业的管理工作中,还有使用成本利润率指标测算盈利能力的 做法。
成本利润率是企业净利润与主营业务成本的比率。其计算公式为:
成本利润率=净利润主营业务成本
3、 资产盈利能力
反映资产盈利能力的指标主要包括:资产净利率和净资产收益率。
(1)资产净利率。资产净利率是企业净利润与平均资产总额的比率,它反映了企业资产利用的综合效果。其计算公式为:
资产净利润=净利润平均资产总额×100%
平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)2
该指标越高,表明资产利用的效益越好,利用资产创造的利润越多,整个企业盈利能力越强,经营管理水平越高。企业经营管理水平高,通常表现为资产运用得当,费用控制严格,利润水平高;否则,则是经营管理水平低下的表现。通过资产净利率的分析,能够考察各部门、各生产环节、经营环节的工作效率和质量,有利于分清内部各有关部门的责任,从而调动各方面生产经营和提高经济效益的积极性。
资产净利率是一个综合指标,企业的资产是由投资人投入或举债形成的,净利的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。如果仅仅测算企业某一年的资产净利率,往往很难对该企业的盈利能力作出全面评价。因此,应用该指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比则可进一步提高分析质量。
影响资产净利率高低的因素主要有:产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量和资金占用量的大小等。
(2)净资产收益率。净资产收益率是企业净利润与平均净资产的比率,它反映所有者权益所获报酬的水平。其计算公式为:
净资产收益率=净利润平均净资产×100%
平均净资产=(年初净资产+年末净资产)2
净资产=所有者权益=资产总额-负债总额=实收资本+资本公积+盈余公积+未分配利润
净资产收益率是否令人满意,要看同行业的平均状况、经济景气状况、投资者承受的风险程度和预期的收益率等因素。
4、 资本盈利能力指标分析
资本金利润率是企业净利润与平均资本金的比率,它是用于衡量投资者投入企业资本金的盈利能力。其计算公式为:
资本金利润率=净利润平均资本金×100%
平均资本金=(期初实收资本+期末实收资本)2
资本金利润率指标是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的,它直接反映了所有者投资的效益好坏,是所有者考核其投入企业的资本保值增值程度的基本方式。该指标越大,说明投资人投入资本的获利能力越强,对投资者越具吸引力;反之,则收益水平不高,获利能力不强。
在对券商类上市公司进行分析时尤其要注意其投资收益和其他业务(佣金)收入能力,下面我们以东北证券(000686)为例,来看其投资收益和其他业务(佣金)收入构成(见表35-1和表35-2)。

表35-2      其他业务收入构成分析  单位:元

表35-1       投资收益构成分析  单位:元 \\(\)\[\]\\\\\”’\’

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