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波浪理论的速度、交易量与波浪图

炒股入门, 炒股入门 2019-08-02 波浪理论 120 ℃ 0 评论

市场上快速拉升与快速下跌往往如影随形,价格沿着一个方向的快速前进,本身就孕育着快速调整。比如说1932年仲夏道琼斯工业股价格指数的那段上攻行情,在九个星期之内回调了40个点,可以说几乎调整了100%,这相当于每周回调4郾5点。请读者观察图52,在1932~1937年每一段驱动浪之后的调整浪,其速度在逐渐降低。
对于1932~1933年这样快速前进的波浪,我们有必要详细考察它的日变动以及周变动图。否则重要的市场信号,比如说三角形浪和延长浪,很有可能会被忽略掉。
在本书的下一章当中,将会详细介绍直线运动这个概念。在平均价格指数的波浪图上,如果波浪前进的速度缓慢,只使用日K线图会导致一些关键形态被掩盖掉了。我们以1904年1月的最后一周至1904年6月的第一周这段期间为例。在这五个月之中,道琼斯工业股价格指数收盘价的日最大波动仅有4郾09点(50郾50点-46郾41点)。在市场的日变动图之中反映出来,其外形俨然是一条乏味的直线。但是,如果把这段运动对应的周K线图绘制出来,一个完美的三角形就会呈现在我们面前。该三角形第二浪前进方向是向上的,这给投资者一个明确的信号,那就是市场会在三角形结束之后重新启动一轮向上的进攻。

图52
交易量
不论是水平三角形、平台形,还是其他类型的调整浪,从它们的起点一直到终点,交易量会逐渐出现萎缩。当我们识别一轮运动的性质时,交易量通常能够起到神奇的作用。不过当市场反常态地交易清淡时,交易量信号则容易产生一定程度的迷惑性。
交易量变化规律如果与五浪运动结合起来分析,将能够给读者留下深刻的印象。比如对于市场在上攻和下挫的一些关键时期来说,交易量通常会在浪1运行之中放大,在浪2运行之中萎缩,在浪3运行之中再次放大,在浪4运行之中萎缩,而在第5浪运行之中再一次放大。第5浪之后的市场,交易量应当能够保持住第5浪的水平,而价格即便有一点上扬也不是很显著。这种格局往往意味着反转一触即发。
这里涉及的重要概念是交易量和换手比率。交易量是股票换手的实际数量;而换手比率是用交易量除以上市公司在纽约股票交易所交易的股票总数量计算得来。

图53股票市场活跃程度(NYSE)
纽约证券交易所1938年7月公布的简报,以波浪图的形式饶有兴趣地向我们展示了交易量与换手比率的对比。如图53所示,交易量从1914年开始向上走出了完整的五个大浪,这轮大浪在1929年结束。市场接着展开了向下的调整,这轮调整浪在1938年6月18日走完。无独有偶,如图54和图55所示,纽约股票交易所的席位价格,居然颇精确地以相似的走势呈现在我们面前。

图55上幅图的第五浪细节(1936年1月至1938年6月15日)

图54纽约股票交易所席位价格
要想追踪换手比率运行的波浪细节绝非易事,这是因为交易量会伴随着价格的变动而瞬时变化。然而,股票交易所席位价格的变化并不会受到市场瞬时波动的影响,它成为人们研究换手比率波动规律时的有效参考。具体参见本书第十章,其他领域中的波浪。
根据纽约股票交易所简报的第11页,在1928年5月市场的换手比率是12郾48%,而1938年5月市场的换手比率是0郾98%。计算表明1938年6月的前18天的换手比率是0郾65%;就在1938年6月18日星期六,市场实际的交易量是104000手,相当于在五个小时内一共成交了200000手。在1938年6月18日之前的几周里,交易量极其冷清,这导致股票平均价格指数中的一些权重股交易常出现间歇性暂停。最终导致的结果是在小时波浪图中的亚微浪走势出现混乱,一些重要的波浪形态显示不出来,而一些不重要的波浪细节却扰人视线。正是基于上述原因我们认为,交易量的小时波浪图有时具有欺骗性。非常幸运的是,这样萎靡的交易量在二十年中只是第一次出现而已。
在纽约股票交易所1937年11月的月度简报的第一页,展示了市场在1937年8月14日至1937年10月这段时期,以及其他七个同比期间的换手比率以及价格波动情况。用百分点来研究这种对比关系,我们会发现截至目前为止,还是1937年这一阶段的市场最可圈可点。我们从公共关系部获得的与交易资金量有关的数据如图56所示。1937年3月到1938年6月这段时间,市场上交易量下降了87郾5%。

图56
下面这些是对市场概况的对比分析:最近的熊市
顶峰(1937年3月10日)
底部(1938年3月31日)
下降:
时间:
NYSE股票交易的资金量
1937年3月:
1938年5月:
1938年6月(估计值):
下降:
时间:
195郾59点
97郾46点
98郾13点,或50郾1%
一年零三个星期
2612000000美元
499000000美元
187000000美元
92郾9%
一年零四个月
64天的价格与交易量比率(1937年8月14日到1937年10月19日的持续下跌时间,与其他时间段的情况相比如下)
1937年8月14日~10月19日:22郾2%1937年3月~5月:10郾9%1929年末:11郾1%
6郾5%
2郾1%~1郾0%
1934年2月~4月:
其他时间:
纽约股票交易所的席位价格
顶峰(1929年)
底部(1938年6月15日)
下降:
时间:
625000美元
51000美元
92%
9年交易量从1937年3月到1938年6月下降了87郾5% \\(\)\[\]\\\\\”’\’

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