波浪理论之大萧条

就股票市场而言,“大萧条这个表达通常是不恰当的。正如本书图68和图82所示,1929~1932年间股市的杀跌,只不过是对先前上涨行情的正常调整。字典当中对于“萧条,洼地(depression)的定义是“低于通常的地平线。科罗拉多州的大峡谷可以算是一种萧条,因为它的两边均低于通常的地平线之下数英里之深。从落基山脉的顶部到太平洋可以算作是一种调整而不是萧条,尽管太平洋海岸要比科罗拉多大峡谷的底部还要低得多。在股票市场上不存在像萧条那样的说法。如果存在的话,从落基山脉的顶部到太平洋海岸就要被错误地称作是一种萧条。股票市场上这种错误的表达有诸多的原因。
对于股市不甚感兴趣的普通老百姓,可能已经习惯于1921~1929年之间国家的持续就业状况,并且家庭和个人已经从持续就业中受益。自然而然地,他们认为那才是正常的状态。当1929~1932年的经济衰退出现的时候,许多老百姓发现他们的生活逐渐出现入不敷出的状况。自然而然地,他们认为那是一种萧条。
在1921~1929年之间的股市上攻行情中,股票市场上看涨的乐观氛围异常明显,投资者之间相互流传的说法包括:我们正“处在一个崭新的时代、“市场永不下跌、“拿住股票,跟着价格创新高等等。市场上纷至沓来的看多和做多行为,令人望而生畏但却合理合法。
许多政治家应当对错误地使用“萧条这个词的后果负责。在1929~1932年股市下跌的早期阶段,正值胡佛总统在位,一些人鼓吹繁荣近在咫尺。在1932年的总统大选之中,民主党指责共和党和胡佛总统应当对“萧条的后果负责。1932年、1936年、1940年总统大选的结果都表明,大部分选民相信并支持新政。然而,共和党抓住1937~1942年的市场下跌问题反过来指责新政。对于这些哗众取宠的政治谎言与借口,无论是由民主党还是由共和党所发起,都在本书第十章和第十一章之中用市场图形展示过。
股市中所谓的“萧条之说从来都是无稽之谈;它只不过是对先前的上涨行情所进行的反向调整而已。正是在作用和反作用之中的交互更迭,一轮波浪循环就此形成(Thestockmarketneverhasadepression;itonlycorrectsapreviousadvance郾Acycleisactionandreaction郾这句话对于深刻理解波浪理论的全部精髓,具有画龙点睛的作用———译者注)。
许多金融服务机构和报纸的财经评论员,立场坚定地热衷于讨论和分析新闻时事,深信新闻时事才是股市上涨与下跌的原因。他们把每天的消息时事和市场行为联系起来。这不过是简单地把一件事和另一件事相互配比罢了。当没有消息而市场发生波动时,他们就说这时的市场行为是技术上的要求。这种现象已经在第十七章(消息的价值)之中给出过详细讨论。
我们这个世界时不时地会发生一些重大事件。如果伦敦股市出现下跌,而纽约股市上涨,或者出现相反的情况,财经评论员们就会茫然不知所措。伯纳德·巴洛克先生最近曾经指出过,繁荣会与我们相伴若干年,不管你做了或没做什么。仔细琢磨一下吧。
在欧洲中世纪的黑暗时代,世界应当正处在一个平台型的调整浪形态。哪怕是错觉,我们也坚信这种观点。

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