什么是管理层收购?

MBO是英文“ManagementBuyOut”的缩写,它是20世纪70年代西方成熟市场在传统并购理论基础上发展起来的一种新型并购方式,主要指目标公司的管理层或经理层利用借贷所融资金购买本公司的股份,从而改变公司股东结构、资产结构和控制权结构,进而达到重组公司的目的。

管理层收购在激励内部人员积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用,因而它成为20世纪70~80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。对中国企业而言,MBO最大的魅力在于能理清企业产权,实现所有者回归,建立企业的长期激励机制,这也是中国MBO最鲜明的特色。不过,从国内外的MBO实践中可以看出,MBO并非适合所有的企业。实施MBO的企业至少要具备三个条件:首先,企业要有一定的管理效率空间;其次,企业处于竞争性较强的行业,如家电和一些成长性较好的高科技企业;最后,企业要有优秀的管理层团队,这也是MBO成功与否的关键所在。

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