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马丁·惠特曼的价值投资方法 回归基本面(高清)马丁·J·惠特曼  PDF电子书下载

炒股入门, 炒股入门 2020-06-11 股票电子书 60 ℃ 0 评论

【炒股票电子书介绍】

马丁·惠特曼的价值投资方法 回归基本面(高清)马丁·J·惠特曼  PDF


马丁·J·惠特曼 (Whitman M.J.) (作者), 白钦先 (译者), 杨涤 (译者), 马力 (译者)
出版社: 机械工业出版社; 第1版 (2013年10月1日)
外文书名: Martin J.Whitman.Value Investing:a Balanced Approach
丛书名: 华章经典•金融投资
平装: 265页
语种: 简体中文
开本: 16

编辑推荐
华章经典•金融投资-57
首创价值投资新视角:打破“永续经营”假设,关注资产重组与业务转型
媒体推荐
动荡市场之中每个投资者的必读书。
——杰弗里 E. 加滕 (Jeffrey E. Garten)
耶鲁大学管理学院院长
一本优秀的投资读物!更重要的是,这本书为我们揭示了华尔街是如何运作的。
——尤金 M. 伊森伯格 (Eugene M. Isenberg)
Nabors Industries公司主席
如果你是一位理性、自律的投资者,追求一种相对低风险并有长期复利回报的投资方法,本书就是你的必读之书。
——O. 梅森•霍金斯 (O. Mason Hawkins)
东南(Southeastern)资产管理公司主席
长叶合伙人(The Longleaf Partners )基金CEO
作者多年成功基金管理者的智慧以及在耶鲁大学执教金融学的经验,都汇聚在本书中,使我们得以分享一位实战经验丰富且睿智严谨的价值投资大师具有开创性的投资理念。
——威廉 J. 鲍莫尔 (William J. Baumol)
纽约大学C.V. Starr应用经济学中心主任和教授,普林斯顿大学名誉教授
马丁•惠特曼是一位真正的大师,他的经验和智慧就像一座宝库,可以教会你如何像企业所有者一样思考和投资。
——Papkens Der Torossian
Silicon Valley集团公司主席和CEO
马丁•惠特曼凭借他不可思议的直觉和洞察力选择股票和债券。他的书太有价值了,读者将从他几十年的经验和智慧中获益匪浅。
——米尔顿•库珀 (Milton Cooper)
Kimco Realty公司主席

作者简介
马丁•惠特曼
自1972年以来一直在耶鲁大学执教金融投资学,是著名的第三大道价值基金和股票策略两只共同基金的董事长及首席执行官。股票策略基金创立于1984年4月,到2005年4月的21年间,年复合回报率达17.2%。第三大道基金创立于1990年11月1日,到2005年年复合回报率为16.8%。
就投资风格而言,惠特曼是一个“购买-持有”的价值投资者。他购买公司股票时,要求目标公司必须拥有良好的财务基础。
惠特曼会花时间去了解管理层的水平,因为他觉得了解管理的质量就等于了解公司运作的效率。对惠特曼来说,投资不熟悉的业务在风险性上无异于赌博。
惠特曼不会买太贵的股票,廉价是他选股的标志之一。这意味着实际成交价格必须在其内在价值上打个折扣。他对成长性较强的私营企业及有收购预期的企业更感兴趣。
惠特曼很少频繁地卖出股票。他认为,卖出股票的前提是持股公司的业务基础或者资本结构发生根本性变化,以至于会明显影响到投资的内在价值,或者当他认为,市场价值相对于投资标的的内在价值高估时,才会坚决卖出。
惠特曼在格雷厄姆和多德两位大师的基础上对“Net-Nets”的概念进行了优化,开创了“净流动资产价值”法,这种方法被称为最安全和便宜的投资方法,第三大道基金投资组合中的3/4都投资于“Net-Nets”股票,其资产优质且流动性好,价格明显低于扣除所有债务后公司总股本的市场价值。

目录
前言
第一部分投资过程中使用的不同方法
第1章什么是价值投资
1.1控制投资方法的优势
1.2OPMI的投资优势
1.3价值投资的基本概念
第2章理论金融:有效市场假说和有效资产组合理论
2.1实质性合并是最重要的
2.2结构从属是一个重要因素
2.3均衡定价是普遍适用的
2.4OPMI市场是唯一的相关市场
2.5投资分散化是防范非系统风险的一种必要保护
2.6存在系统性风险
2.7价值由贴现现金流量的预计值决定
2.8将公司基本视为持续经营企业,将持有可流通证券的投资人视为投资公司
2.9投资人是单一的:他们一致的目标是连续获取风险调整后的总收益
2.10市场效率意味着缺少一贯地或持续地获取超额收益的市场参与者
2.11普遍规律是重要的
2.12风险被限定为市场风险
2.13宏观因素是重要的
2.14债权人控制是一个并非问题的问题
2.15交易成本是一个并非问题的问题
2.16自由市场优于有管制的市场
2.17OPMI市场比任何单个投资人能获得更多的信息
2.18市场是有效率的或者至少是趋于瞬时效率
第3章格雷厄姆—多德基础因素分析
3.1市场风险与投资风险
3.2信用分析
3.3宏观因素
3.4微观因素
3.5几点结论
第4章经纪人—交易商的研究部门与一般资产管理人
4.1研究部门和一般资产管理人如何思考
4.2研究部门和一般资产管理人面临的问题
4.3结论
第二部分现实世界状况
第5章公司估价
5.1价值投资与成长股
5.2价值投资与卖方
第6章证券的实质性特征
第7章资本结构
7.1从公司前景观点看资本结构
7.2影响资本结构的因素
7.3稳健的资本结构
第8章发起人和专业人员的报酬
8.1对价值投资很重要的市场
8.2在许多市场上随处可见的超额利润
8.3产生超额利润的原因
8.4在理想论坛赚取超额利润
8.5缺少外部制约的市场
8.6有效率的发起人懂得“知道对象是谁”和“知道该如何做”的重要性
8.7超额利润的智力难题
第9章财务会计的使用及其局限性
9.1传统方法
9.2用作客观依据的财务会计报告
9.3出于特殊目的而使用GAAP
9.4把GAAP当成节省精力和减少调查的向导图
第10章叙述性信息披露的使用和局限性
第11章语义辨析
11.1是投机者还是投资者
11.2是公司、管理层、普通股还是普通股持有人
11.3是价值还是价格
11.4谁是债权人
11.5什么是安全边际
11.6什么是风险
11.7总是存在权衡吗
11.8投资人保护是否等于公众利益
11.9接受人所得的利润价值是否等同于公司的成本
11.10进入资本市场是免费或低成本的吗
11.11信息能及时地反映在市场价格上吗
11.12管理层是为股东的最大利益而工作吗
11.13不知道信息没有代价吗
11.14价格机制扭曲导致生产率下降吗
11.15价值投资中存在完美吗
11.16公布破产倒闭文件有坏处吗
11.17市场监管不好吗
11.18在有效率的市场上每个人都可以赚取额外利润吗
11.19价格高估的普通股就一定表现不好吗
11.20所得税税率是衡量税务负担的标准吗
11.21市场上有蠢人吗
11.22GAAP能准确地反映实际情况吗
11.23收入和现金流动哪一个优先考虑
11.24多数公司的目的是创造收入吗
11.25目前美国的存款机构比以前要健康吗
第三部分资产转换
第12章一个简化例子
12.1XYZ公司传奇
12.2结论
第13章批量收购证券
13.1普通股收购的方法
13.2现金收购普通股
13.3通过证券交换来收购表决股票
第14章重组问题公司
14.1自愿交易
14.2用破产法第11章中的常规方法寻求债务免除
14.3事前计划好的破产重组
14.4信用工具的评估
14.5破产法第11章的背景
14.6购买凯马特公司债务的深层原因
第15章其他资产转换问题
15.1定价
15.2股东法律诉讼经济学
15.3法律裁定经济学
15.4首次公开发行
15.5杠杆收购、管理收购、私募和股票回购
15.6红利和股票回购
附录15A

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