成长股法则54-注意企业经营特质

玩股票，有点像玩牌。掌握正确方法、善于分析的牌手会最先看 清牌局，能看清牌局者一定会赢看不清牌局者。玩股票也一样，上市 公司信息不停地发布，能通过对各种信息的综合分析，看清哪家企业 业绩增长能持续跑得又快又稳的股票玩家，赢的机会一定更大。
玩股票，有点像下棋。一招领先，步步顺手；一招不慎，全局被 动。下好棋，靠的是正确思路、方法和坚持不懈地勤学苦练。玩好股 票，也得靠正确的理念、方法和淡定的心态。在第一、第二届中日围 棋擂台赛上，人们看到棋圣聂卫平一人独撑大局，连连杀得日本大腕 级高手人仰马翻。可曾想到，聂棋圣学棋、练棋有多辛苦，多少次惨 烈地失败后要独自去“舔伤口”，苦苦思索与总结？玩股票也一样，不 深入细致地总结经验教训怎么能提高？没有辛勤地付出，也就没有 丰收的喜悦。
玩股票，有点像玩石头、玩古董。初看上去普普通通的，也许却 是个值得收藏的珍稀之宝；看上去光彩照人的，也许反倒是个假货或 劣等品。
就说人们疯狂把玩的石头吧，看上去像是极品宝石，一刀切下去 才发现是“金玉其外，败絮其中”；而有些看起来并不吸引眼球的石 头，切开来没准却是稀世之宝。看对看错，靠的是长期经验积累养成 的独到眼光，似乎多少也靠那么一点点——运气。
股票也一样，太吸引眼球的未必货真价实，也许还有可能是“美 丽的肥皂泡”——诱人却又害人的陷阱。而有些备受冷落的“灰姑 娘”股，却是悄悄地上涨、慢慢地升值。当众人发现她的光彩时，她早 已从“灰姑娘”变为“白天鹅”，身价当然也是今非昔比。
其实,最有可能找到金矿和宝藏的，恰恰就是身边的、寻常的、熟 悉的事物。很多成长潜力惊人的“灰姑娘”股，往往就在你的生活和 工作中，甚至就在你的家门口，你天天看到却擦肩而过。
难道不是吗？哪个城市的商场不卖长虹彩电？ 1994年7月到 1998年初，长虹股票上涨了 24倍以上。
为千百万民众提供安居服务的深万科，1996年1月的股价仅3 元多，按2012年9月6日8. 35元收盘价，就是不考虑股权分置改革 的送股、历年现金红利和配股，仅送股就使股价16年来上升了 40多 倍。那么多人买万科房子，有多少人买过它的股票？
提供早餐一杯牛奶的伊利股份，就是业务这么简简单单的一家.公司，其股价从1995年5月上市到2012年9月初，上涨了 30多倍。
全国有那么多人喝伊利牛奶，消费它的产品时想过去买它的股票吗？
当众多寻求快速致富的人们，狂热追逐、迷恋那些既神秘又激动 人心，但自己却根本不能理解的高科技、题材或概念股时，却往往由 于被那些貌似亮丽的“白天鹅”股票所魅惑，一次次跌入高风险甚至 是致命的陷阱里而劳民伤财，甚至是破产。而同时期默默耕耘却备 受冷遇的“灰姑娘”股一直是在悄悄地、一批又一批地不断涌现，并在 “市场先生”不公平的歧视目光中成长壮大，直至最终实现精彩的 壇变。
其实，很多年来，我也觉得自己并没有把股票真正玩好。那些涨 幅数十倍的“灰姑娘”股一个也不曾牢牢抓住。偶尔曾经拥有过几个，也因目光短浅而早早地将它放走了。如果以后还继续玩股票的话,我想应该投入更多精力和时间去寻找那些既安全又实惠（性价比 高）的“灰姑娘”股，一旦拥有绝不能再轻易将其放走。
在我看来，近几年沪、深股市最受冷遇的，也是国民经济最基础、 最重要的行业板块银行股，这里也许就潜藏着几个未来可以上涨10 倍以上的“灰姑娘”股。从2012年中报公布的信息看，盈利增长率 40%左右的几家中小银行，市盈率却只有4倍左右。
大众皆蜂拥而至、争先恐后扑上去的，往往风险很大，甚至也许 就是个陷阱;众人皆冷眼漠视、避之不及的，也许却潜藏着难得的机 遇。即便是利率市场化给整个银行业带来很大压力和风险，我也相 信某些体格强健，机制灵活、管理优异的中小银行，能够在利率市场 化的激烈竞争风雨之后胜出，实现精彩的壇变。
玩股票，像在玩赌博。当人们相信空中楼阁理论，并依此通过玩图形揣测市场整体情绪和心理演变而去“博傻”时，一起一伏惊心动 魄，一阴一阳挂肚牵肠，能有几个人会保持理性和淡定？谁知道是你 玩图形，还是图形在玩你？那个去接最后一棒的傻子，怎么能保证就 一定不会是自己呢？世界股市数百年沧桑证明，这种玩法成功率与 去赌城碰运气相差无几。技术分析实际上也早已是被成熟股市多数 人抛弃的非主流手法。
玩股票，也许我最愿意接受的说法是——如何挑选企业，具体地 说是玩公司分析和价值判断。不是吗？买股票，实际上买的就是企 业的一个小小的——份额。至于说是投资还是赌博，也许并不重要。 重要的是，要玩得好。
企业管理人把企业玩好，就是让企业可以持续地、源源不断地、 越来越多地赚钱。玩股票者，首先要有眼光，判断管理人是不是真正 能把企业玩好的人。我们凭什么可以放心地把血汗钱交给别人打 理？看两个方面。
其一，看寧學A晕百跡便疋專,他会不会为自己谋利而去坑害股 东。所以，要投资那些管理层尤其是企业领袖对股东有强烈责任感 和道德感的公司。
保护股东利益不受侵害的外力是法治与监管的加强。上世纪九 十年代至本世纪初的几年，由于缺乏监管，很多企业通过粉饰、包装 甚至是虚构利润造假上市（可以列出一个长得吓人的黑名单），如果 你一不小心把血汗钱投入这样的公司，就有可能被这些黑心无耻的 家伙给玩没了。
其二，事如欺芈寧學A早百存屮电型等穹孵刀。愈是竞争激烈 的领域，愈是需要优异的管理。在垄断性行业，资质平庸的管理人， 也能让企业过上轻松赚钱的好日子。而一旦引入激烈的竞争机制， 能笑傲同行的一定是经营出色、管理优异的企业。随着中国银行业 利率市场化的深化，家家都过好日子的时代将会一去不返，取而代之 的一定是几家欢乐几家愁，还会有几家破产跌跟头。
一份招股说明书，不断推出的定期报告，以及企业公布的种种信 息，也许都潜藏着重要的信息。如果你仔细对比、综合分析与推敲， 就能找出有价值的信息并做出正确判断。
企业自身纵向比，从创新能力、竞争优势、资产质量、财务状况, 到反映企业经营成果的主营业务收入、税后利润（扣除非经常性损益 后的净利润更值得关注）及其增长率等方方面面，一个季度一个季 度、一年一年往下比,看企业是否因管理提升而愈跑愈快、愈跑愈稳； 同行企业之间横向比，各个方面、各项指标比，看谁跑得愈来愈快（银 行业正在快速拉开差距），看谁既能跑得快还能跑得稳。
当你费尽心机，“众里寻她千百度，蓦然回首”，终于发现那个有 长跑冠军基因的“灰姑娘”股时，一定要舍得下大本钱，把她隆重“娶” 进家门，并时刻细心关注和把握好她的成长，她将持续不断地为你创 造惊喜。