成长股法则65-三种投资工具的风险特征

从1988年至今，持有可口可乐公司股票并获得丰厚收益的股王 巴菲特曾说:“若今天买入可口可乐股票，明天将其卖出，这是一笔风 险很大的交易。但若买入可口可乐股，并持有十年，则可能是一笔零 风险的生意。”
本节的研究结果将表明：一般而言，股票持有期限的长短，直接 关系到投资风险的大小，当持有期限足够长时，投资风险将大为 降低。
(1)持有期为一年
扣除通货膨胀的影响，持有期为一年时，股票、储蓄存款与国债 的实际投资收益率如表3. 9所示。1991年至2000年的十年中，股票 实际收益水平有六年优于储蓄存款和国债。

（2）持有期为三年
从表3. 10连续三年的实际收益率水平看，八个时间段中，股票在 其中的六个时间段超过了国债或储蓄，表明股票在75%的时间里优 于国债和储蓄。

(3)持有期为八年

从表3. 11连续八年的投资结果看，股票的实际收益率水平在三 个时间段都以显著优势超过国债和储蓄。