成长股法则76-如何正确衡量股价水平的高低

股票的真正价值，是与企业的盈利能力及发展前景密切相关的， 而与不断变动的股票市价并无多少相关性。从投资的角度看，判断 股价水平高低的唯一标准，是与其投资价值的比较。盈利能力优异、 成长性好的股票，股价即使在30元、50元以上，与其投资价值相比， 仍有可能是偏低的，投资风险较小；管理平庸、盈利能力差且业绩持 续滑坡、资产质量差的“垃圾股”，股价即使低到3元、5元，与其投资 价值相比,也仍有可能是偏高的，投资风险较大。
目前，我国上市公司的管理水平、盈利能力和资产质量确实参差 不齐，差距很大。优异公司的盈利连年持续快速增长，某些优异的企 业，经营业绩甚至连年翻番，呈跳跃式增长；而一些劣质公司的经营 业绩则是原地踏步或大幅滑坡，每股收益仅在维持小数点后面第2位 的水平，甚至连年出现巨额亏损，令追随它的投资者赔了时间又亏了 本钱。俗话说，“天上四两值地上千斤气前者展翅高飞，海阔天空， 任凭自由翱翔，低价位买入的价值投资者轻松又潇洒；后者在地上 爬，磕磕绊绊，步履艰难，盲目介入者暗无天日，何时才见光明遥遥 无期。
随着我国经济进一步向剩余经济过渡，企业间的竞争将更为激 烈，“马太效应”将使两极分化进一步加剧。因此，有眼光的投资者应该走出单纯以价格判断股价高低的误区，以股票的投资价值作为判 断股价高低的唯一标准。俗话说，“宁吃仙桃一口，不啃烂杏一筐”, 投资者宁可多花点钱买优质股票，也不要让资金长期困在慢吞吞爬 行的劣质股或垃圾股里面。
当然，对垃圾股也不能一概而论，“垃圾里面有黄金”，垃圾经过 加工后可能会身价倍增，这也是低价资产重组概念股和业务转型成 功企业得以风光的原因所在。
另外，低价股与垃圾股应该说是两个不同的概念,低价股里有大 量的垃圾股,但也有一些潜力股。这些潜力股虽目前业绩欠佳，但发 展后劲大，其投资价值往往被市场低估或忽视。低价股中的潜力股， 有些是由于其经营战略的重大调整而使业绩暂时处于低潮，有些则 是由于市场的非理性而暂时被放错了位置，市场“不识庐山真面目”。 而很多大牛股，往往都是从低价股中脱颖而出，或是上市初期由于市 场冷遇而股价暂时处于低位，却为价值投资者提供了极为难得的投 资机遇。
综上所述，判断股价水平的高低，只能与其内在投资价值相比 较。因此，对股票投资者而言，能否正确判断股票的内在投资价值， 是投资活动成败的关键。