成长股法则84-要形成自己的价值判断标准

不可否认，当市场行情在趋势的延续期间比较平稳地运行时，市场主流的观点经常是正确的。然而，人类贪婪与恐惧的天性注定会 将市场带到波峰和谷底两个极端，导致市场经常处于过度乐观或过 度悲观的状态中。往往一种趋势即将逆转的时候，投资大众和市场主流仍会沉醉其中，这就难免要犯严重的错误。投资者若一味盲从 市场或跟随市场主流，其犯下的错误足可令其以前辛辛苦苦所积累 的胜利果实损失殆尽。有时候，一连串的正确还不够为一次重大的失误买单。
无疑，市场潮流的强大力量令绝大多数人都难以抗拒，能够敢于 对抗市场主流并提出相反观点的人，实在是少之又少。然而，股市中的赢家，却正是这些少数人。因此，投资者应该学会保持冷静的头 脑，理智地思考问题，当市场走向极端时，巷準整和仓枣区中喙聿事 这样不仅能避免损失，还可以取得非凡收益。
逆向思维虽说是个好方法，但也不是人人都能获得成功。逆向 投资者需要具备一些必要的基本素质条件。
大多数人总是不由自主地追随潮流。原因之一，就是他们缺乏 对股市的正确认识，没有正确的投资理念指导，也没有正确的价值判 断标准。这些人只能寄希望于顺势操作，跟随市场潮流亦步亦趋。 但是，在市场走向极端，并即将面临转折的时候，当然也就无法用正 确的价值标准来衡量，更不可能提出对抗市场主流的观点。
不少投资大师都善于逆向投资，对所谓的“市场主流”观点历来 不屑一顾。其实，正是因为他们都掌握了正确的投资方法，有一套正确判断价值的方法和投资准则，并且在长期投资实践中，不断地检验 和完善了这些方法和准则。
成功的投资者，总是善于把握股价变动的基本规律。而在影响 股价变动的各种因素中，公司的盈利能力和发展前景又是最根本的，它决定着股价的长期趋势。所以，理性的价值投资者，一般都很重视 分析企业的经济命运，并由此来判断股票的内在价值。
由于价格总是围绕价值上下波动，所以，价格偏离价值的程度越 大，价格回归价值的可能性和收益就越大。也就是说,真实价值被市场严重低估的股票，出现股价大幅上涨的可能性最大；同样，真实价 值被市场过于高估的股票，出现股价持续下跌的可能性也最大。以 价值分析为基础的理性投资者,正是以此为依据进行逆向投资的。
那么，如何判断股票的内在价值呢？有的研究者建立和改进了 许多评估模型，但都无法通过这些模型得出一个准确的结果。事实上，这不是一个用精确计算就可以解决的问题，因为其涉及太多的不 确定因素。因此，由确定的模型和参数计算出来的结果，只能作为一 个参考。投资者还应该更多地考虑一些不确定因素的变化，以及其 他一些无法量化的因素，如决策者的素质、技术创新能力、品牌和商誉等无形资产。
一旦有了自己的价值判断标准，当发现股票的价格与其内在价 值出现严重背离时,投资者就可以不必盲目地追赶潮流，而应该充分 运用自己的投资策略，并通过自己的正确判断来进行有效的投资。
一般来说，热门股往往很快就会被追捧上天，超出其合理价位， 此时，尽管大家仍然对其看好并寄予厚望，但价值规律决定了其以后 的上涨可能性小且空间极为有限，同时下跌风险却非常巨大。明 智的投资者，当然应该选择避开热点而另辟蹊径，去寻找价值被低估的、不大吸引众多机构和投资大众眼球的股票。
投资者如果能充分利用客观的价值判断标准，将目光投向被市 场冷落的股票，并先于大众购买，那么，等到股票价值回归的时候，你 将会有很大的获利空间。这样，投资者不仅可以有更大的把握盈利， 而且还能看着自己的判断逐渐得到市场的认同，超前于市场主流的 优越感就会油然而生，这大概也是投资的乐趣吧。
无论公司分析和价值判断多么繁杂辛苦，最终的决策和盈亏可 就在那一念之间。决策正确则顺风顺水，选错股票则要实实在在地 付出代价。