量化交易分析10:量化选择基金

笔者用晨星网做个策略,先从所有权益类型(包括晨星网中的股 票型、激进配置型、灵活配置型、标准混合型、保守混合型五类)导 出数据,做成一个Excel表,先选择3年年化前20名,而且3年夏普比 例大于1的基金(统计日期为2016年8月31日),如表4-1所示。在 表4-1中,15只基金中有6只是没有五年数据的,但在这6只基金中 竟然有5只是在2016年亏损的,这似乎说明了 5年长跑的数据可能会 更加稳定。

笔者选取5年年化收益率排名前20名的,其中还是有很多2016年 亏损甚至亏损严重的基金。当选取3年夏普比率小于1的,就发现13 只在5年排名前20名的基金,竟然有12只2016年都是亏损的,如表 4 -2所示。


我们再来看看,5年年化收益率排名前20名而且夏普比率大于1 的8只基金,情况就好多了——8只基金中只有3只是微亏,2016年平 均涨幅是2. 47% ,远远战胜了大盘,如表4-3所示。

以上数据都是2016年8月31日的数据,我们再来看看这20只基金在2016年8月31日到2016年12月30日这4个月的表现。

从以上的例子也可以看出,在2016年8月31日中的20 R 5年收 益率最高的基金中,12只夏普比率低鬲基金,在未来的4个月里平均 跌了 1.06%,而8只夏普比率高的基金,则在未来的4个月里平均涨了 0.91%,两者相差了 2%o所以,收益率不是我们选择基金的唯一依 据。夏普比率不仅考虑了收益率,而且考虑了基金的波动,综合利用这 些指标选基金,可能比单纯看收益率好。当然,再怎么选择,不管是收 益率也好,夏普比率也好,都是依据过去的业绩,将来的业绩不完全和 过去的业绩相关。比如说,主动性基金换了基金经理,就有可能导致基 金业绩的大幅度波动,如当年华夏大盘的王亚伟出走,导致最为著名的 基金——华夏大盘从此一蹶不振。
以上这些基金都是开放式基金的业绩,其中有一部分基金,如国泰 小盘、申万量化、中欧动力等是可以在场内交易的LOF基金。相对来 说,场内基金的佣金成本低,变现快,缺点是成交量小。每个人可以根 据自己的具体情况选择场外或者场内交易。
除了开放型基金外,还有封闭型基金。所谓封闭型基金,就是买后 不能马上赎回的,只有过了封闭期才能赎回,平时可以在场内股民之间 交易。正因为赎回不方便,所以现在的封闭型基金都是打折的,但当年 刚刚出现封闭型基金时,不是折价而是溢价的。
还有一类特殊的基金,就是分级基金,分级基金因为把母基金分成 保守的分级A和激进的分级B,导致情况比较复杂,后文将详细介绍。

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