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成交量详解:成交量代表了什么

炒股入门, 炒股入门 2021-06-01 成交量分析 361 ℃ 0 评论

在证券市场中,价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。价 格可以一目了然地看到,即股价处于历史走势中的某个价格区间。“时间”是 指完成某个过程所经过的时间长短,通常是指一个波段或一个升降周期所经 过的时间。“空间”是指价格的升降所能够达到的程度。这四个要素中,最重 要的便是成交量。本书就是在结合股票价格、时间、空间这三个要素的情况 下,通过对成交量的研判,来预测股票价格的后期走势。
美国著名的投资专家格兰维尔曾经说过,“成交量是股票的元气,而股价是成交量的反映,成交量的变化,是股价变化的前兆”。
一、成交量一市场供求状况的直接体现
成交量能最简单、最直接地反映出市场的供需情况。在股票的某一个价格区间内、在某一段时间内,这只股票的成交量直接地反映岀买卖双方在这 个点位对股票价格的认可程度。当然,这种认可程度会随着市场总体环境、 突发消息等因素而改变,这就解释了为什么一只股票在很高的价格区间内还 会有多人进行买卖(交投极为活跃),这时主导人们进行交投的因素不是这 只股票是否值这个价,而是人们在猜这只股票会被炒到多高,狂热的投机气 氛造成活跃的交投。作为一种供需表现,成交量表示了市场中参与者的多寡 程度,在交投清淡的市场中是很难进行投机的。也可这样说,成交量是股市 的元气,持续活跃的成交量带来的是持续活跃的资金流,没有一定的成交量 保证,股票市场便犹如一潭死水,很难拍打出激动人心的浪花。造成股票市 场交易萎靡不振的原因有很多,可能是经济危机、机构的不作为、散户对市 场信心的缺失等,在这种交投清淡的市场中比较适合做价值投资,即当企业 基本面与当前价格出现背离时,聪明的投资者往往会采取保守的买进持 有策略。
当由于某些原因股票出现严重的供求失衡时,体现在股价上便产生了涨停板或跌停板,由于封板的形态不同,这时的成交量特点会出现放量或缩 量,本书后面会详细讨论在不同形态下如何预测股价的后期走势。
二、成交量一股价上涨的原动力,股价反转的重要信号
成交量是推动股价涨跌的动力。根据量价分析的一般原理,价位上升, 伴随而来的应是成交量放大,虽然公司的基本面情况、经济、政策因素等均 会影响到股价的走势,但归根结底,决定涨跌的因素,还是来自市场本身的 买卖活动。重大的利好和利空只有通过买卖盘力量发生转变才能体现岀来。 在牛市中,股价的上升常常伴随成交量的放大,股价回调时成交量随即减 小。在熊市中,股价下跌时会出现恐慌性抛售,成交量显著放大,股价反弹 时,投资者对后市仍有疑虑,成交量并不增加。人们对于成交量与股价涨跌 的因果关系尚有不同的看法,然而股价大幅度调整往往伴随成交量的增加, 这种量价配合的现象是不容争辩的事实。
成交密集区对股价运动有阻力作用。技术分析家认为如果在一个价格区 间沉积了数量巨大的成交量,股价突破这个价位向上运动时,势必有很多投 资者因获利而抛售,增加了上升的阻力。相反,股价要冲破这个区间向下运 动时,大多数股票持有人不会愿意以低于买进的价位抛售而蒙受损失,结果 大批的股票被锁定使卖方的力量被削弱,股价下行受到阻力。成交越密集, 阻力作用越大,因而成交密集区成为股价相对稳定的均衡区域。
根据上面的讨论,一般而言向上突破颈线位、强压力位,成交量放大是 判断突破有效性的重要依据,即上涨要有成交量的配合;但向下破位或下行 时却不需要成交量的配合,无量下跌天天跌,直至再次放量,显示出有新资 金入市抢反弹或抄底为止。价涨量增、价跌量缩称为量价配合,否则为量价 不配合。股价突破成交密集区时除非买卖双方力量发生了明显的倾斜,否则 很难克服成交密集区的阻力推动股价的上升或下挫。因此,有效的突破必然 伴随成交量的放大,否则说明买卖力量的均势没有打破,股价的变动不能确 认为有效的突破。
成交量的大小可以直接用来衡量股民力量的强弱。当由于某种原因促使 许多人在同一时刻做出买进或者卖出的决定,这样会产生两种效果:第一, 因为市场上的参与者是有限的,而买卖的人数又突然增多,这种持续的买进或者卖出是否仍能继续下去,或者说还能延续多久,多空双方的实力是否发 生反转性的倾斜,这可以通过成交量的具体放大情况显示出来,所以透过成 交量我们获得了关于趋势是否仍能继续或者说趋势是否即将结束的重要信 息;第二,无论是买进或是卖出,总有一方显示出强势,所以会造成价格的 巨幅波动。
当股民力量逐渐加强时,价格将按当前的走势继续前行,这意味着趋势 仍将继续。一旦股民的力量逐渐衰弱,成交量就很难再放大,股价连创新 高,成交量却不见放大甚至减少。无法放大或缩小的成交量对现有价格走势 的影响也会渐渐衰退,这种量价背离的现象说明价格的变动得不到成交量的 配合,价格的变动趋势不能持久,常常是市场趋势逆转的征兆。这就是成 交量显示出的最重要的信息之 格走势的反转。
量价分析,实质是动力与方向分析,成交量是动力,价格走势是方向。 “众人拾柴火焰高”,表示上涨势头仍在延续,如价格在上升,但成交量却在 缩小,这意味着升势已到了 “曲高和寡”的地步,是大市回头的征兆;反过 来,价位下跌,而成交量大增,“墙倒众人推”,显示跌势风云初起;价位 续跌,但成交量越缩越小,反映跌势已差不多无人敢跟了,这是大市掉头的信号。
三、成交量——股价走势的先兆
成交量,蕴涵了丰富的交易信息。尤其是多日成交量的不同组合,对于 预测股价的后期走势有着极为重要的作用。但是,对于大多数参与股市的投 资者而言,他们对于成交量的理解程度只停留在较为浅显的直观意义上,或 者仅仅认识到“量价配合”才是健康的价格走势。有句话说得好:“知其然 还要知其所以然”。如果投资者只记住了一些交易大师所给出的经典论断, 那么在面对变幻无常的股票市场时,是很难将这些经典理论成功地应用于实 践操作之中的。本书的目的之一,就是在给读者讲解关于成交量的理论时, 还指明其所以然,力求使读者在通读本书后,能够真正活学活用,能够真正 解读出成交量背后所隐藏的市场真实信息。
在制定交易策略的时候,那些关注于基本面的投资者或股评专家往往会 列出该股票的许多财务指标及公司基本面情况,比如市盈率、市净率、行业 景气度、未来企业竞争力、管理水平等,但掌握这些基本情况就意味着可以 对股票价格目前的走势置之不理吗?如果我们买得更低些或卖得更高些,又 何乐而不为呢?成交量恰恰是这些基本面投资者所忽略的重要信息,每一笔 成功的交易都会由很多细微的环节所决定,当基本面分析者过于关注股票的 价格与价值是否一致的时候,他们往往会错过许多机会,抓住成交量所蕴涵 的丰富交易信息,就可以更容易地扩大获利空间。同样,让我们再来看一下 大多数技术分析派又是如何运用成交量这一信息的。技术分析者往往痴迷于 一大堆的技术分析指标及术语,比如趋势、5日均线、指数平滑异同移动平 均线(MACD)、KDJ等,然而他们却忘了这些指标被发明时仅仅是作为一种 统计工具来反映市场某个方面的技术特征,而且这些指标所反映的市场特征 都不是决定市场走势的主要特征,复杂的技术指标具有神秘色彩,在我们了 解指标的构成即指标的原理后,往往会发现这披在神秘外衣下的东西竟然只 是一些浪费时间和精力的无用之物。正是因为成交量的直观表现形式太简单 明了,技术分析者通常都会对它不屑一顾。其实,没有关注成交量,技术分 析便是无源之水、无根之木,也是其致命的缺陷。
成交量究竟是怎样蕴涵了丰富的信息的呢?某一日的成交量真的那么重 要吗?如果只是从某单日成交量来分析,不考察其前后数日甚至前后数十日 的成交量情况,我们是很难发现有用信息的,这就是说应该以连贯性的方法 来分析成交量背后的市场信息,这也是分析成交量时最重要的一种思维方 法——连贯性思维,即结合之前数日的成交量情况来进行分析,具体的分析 方法,将会在本书以后的章节里逐步阐明。前面我们提到过技术分析中的四 个主要因素是价、量、时、空,而和成交量分析联系最为密切的是股价的走 势,“价升量增”、“价跌量缩”等这些经典的成交量分析方法都包括了“价格” 这个重要的因素。成交量所蕴涵的信息都是通过不同的成交量组合显示出来 的,不同的成交量组合隐藏了不同的市场信息、主力信息,这就是我们通过 学习成交量知识所要发掘的东西,但我们也应注意到,为什么许多相同的成 交量组合却演绎出了完全不同的后期股价走势呢?这里面涉及了一个最重要 的辅助因素“价格”,结合股价的走势、股价所处位置来研读成交量信息就 能更准确地把握未来的走势。
量价分析不能是今日与昨日的简单对比,这样就看不出它的延续性。必须对一周、一个月、三个月以来的量价互动资料作详尽评估,由量价变动的 过去看它的现在,结合它的过去和现在分析它的未来。同时要明白:成交量 的增加或减少不会改变价格波动的方向,而仅仅会加剧或缓和价格的上升和 下跌。由于每宗交易包括买与卖,成交量就是买契或卖契的数目。成交量大 并非指买的人或卖的人多。升势只是说明买方愿以高价成交,跌势只是表示 卖方愿以低价成交。动力与方向是两回事,不能混淆,只有这样,量价分析 才会为我们对后市的预测带来建设性的启发。
那些比较重视成交量这一信息的技术分析派们往往会有这样一个错误的 结论:“市场信息有可能是假的,但成交量却是真实的,不会有假”。其实这 种看法是片面的。的确,股票行情分析软件所显示出来的那些成交量能够真 实地反映某日买卖双方究竟交易了多少股,但是这其中的买卖方究竟是散 户、是机构,还是主力为了吸引市场眼球进行对倒而进行一场自弹自唱的闹 剧?如果仅仅从成交量上来看,是很难认清这一现象的。但读者如果能精通 本书所讲的成交量分析法,将成交量分析的时间之轴向前推进、再向前推 进,以连贯性的思维方式来分析当前主力的意图,结合当前的市场环境,就 不难揣测出主力的真实想法以及主力所使用的手法了。

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