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量化投资分析:什么是协议收购的套利策略?

炒股入门, 炒股入门 2022-01-17 量化交易 29 ℃ 0 评论

协议收购中,收购人直接对话目标公司控股股东而非全体股东,以直接签订协议的方 式受让目标公司控股股东的国有股或社会法人股股份,通过这一方式直接获得对目标公司 的控制权。不同于集中竞价收购和协议收购,目前我国的大部分协议收购是在证券交易所 外进行的,双方协议内容主要包括股份转让数量、转让价格、付款方式、交割时间及过户 手续等。
国外并购套利研究中采取的是买入并持有策略。而在中国证券市场中,买入并持有策 略的假定流程是:套利者预测某家上市公司即将发生股权转移,以发生控制权转让的协议 股权收购交易中涉及的目标股票为投资标的,买入并且持有,目标股票的买入价格为标的 股票在并购公告发布后第一个交易日的收盘价。超额收益的获得时间点为发生股权转让或 最佳持有期届满时,方式是卖出所持有的标的股票。协议收购的套利策略的特点是单边操 作,弊端是无法进行风险对冲,风险敞口大,收益不确定性高。

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