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量化投资分析:量化投资基金市场规范发展的展望

炒股入门, 炒股入门 2022-04-15 量化交易 246 ℃ 0 评论

目前,我国证券投资基金业已进入一个规范与创新的发展阶段,基金的规模将进一步 扩大,新的资金品种将不断出现。考虑到我国最近几年经济仍将保持较高的发展速度,证 券市场规模也正处于高速扩张阶段,基金行业的发展空间更为广阔。
1. 中国证券市场需要基金市场进一步规范发展
国际经验证明,基金市场的发展是加速证券市场成熟的关键。尤其是对于我国这种在 经济转换时期的新兴证券市场,存在投资者结构不理想、投资理念不够成熟以及投资管理 技术和分析研究能力不强等问题,这在一定程度上影响了证券市场的发展和稳定。大力发 展机构投资者及基金市场可以弥补证券市场的缺陷,对建设中国证券市场具有特殊的意 义。首先,有着严格法律规范的基金业为中小投资者提供服务,将部分分散的投资行为转 变为机构的投资行为,有利于市场的规范和稳定;其次,基金有专业化的投资决策程序, 其投资行为更加理性化和合理化;最后,基金公司遵循严格的信息披露制度,有利于监督 和管理。因此,中国证券市场的迅速发展,要求基金市场有相应迅速的发展。《国民经济和 社会发展“十五”计划纲要》已经明确提出,要积极培育证券投资基金、养老基金和保险 基金等机构投资者。
2. 基金品种将不断丰富和创新
随着市场的扩大,将有更多的适应投资者需要的基金品种诞生。交易所交易基金正在 设计中;为了缩小基金折价,促使封闭式基金的价格向净值回归,“封闭转开放”的呼声 也越来越高,开放式基金将成为基金发展的主流;根据我国居民收入水平普遍偏低的现 状,基金产品下一步创新的重点应是低风险品种。
3. 基金公司竞争将日趋激烈并出现两极分化
中国基金业发展时间短,可供投资者选择的基金数量和基金品种少,特别是以封闭式 基金为主的状况,使得各基金公司间缺乏竞争。但是,随着基金数量和品种的不断增加, 特别是开放式基金所占比重的不断增加,基金公司间的竞争将日趋激烈,并最终出现两极 分化。那些管理规范、风格鲜明、投资业绩优秀的基金管理公司将在竞争中脱颖而出,不断壮大;而那些管理水平和业绩表现平庸的公司将得到投资者的抛弃。目前,这种迹象已经有所表现。华夏基金管理公司在成功地发行了 50多亿元华夏债券基金后,旗下所管理基金的总规模已达170多亿元,而在已经正式成立的19家基金管理公司中,管理资金最少的却只有20多亿元。
4. 基金市场将加快对外开放的步伐
中外合资的基金管理公司已经出现,并不断增加。迄今为止,已经有5家中外合资基 金管理公司获得正式筹建许可。2003年1月12日,由招商证券和荷兰国际集团发起筹建 的招商基金管理公司在深圳正式成立,成为中国首家中外合资基金管理公司。其首只基金 产品——招商安泰系列基金已进入了发行阶段。华宝兴业基金管理公司也随之开业,另外 3家获准筹建的合资基金管理公司分别是国联安、海富通以及景顺长城。
5. 风险控制将在国内基金市场上扮演更加重要的角色
目前,风险控制模型在整个基金市场中还处于一个发展阶段。相比于欧美一些成熟的 经济体系,国内的风控手段与风控模型都还有待发展。由于有效的风控模型的欠缺,投资 过于集中,国内基金市场的“黑天鹅”事件频出。自2008年美国次贷危机的爆发、2009 年欧洲主权债务危机的蔓延,整个金融市场都将风险的控制摆上了谈判桌。
目前市场上采取的最常见的风险管理方式就是投资的分散化,将投资分散的投资于各 个领域。当然,随着全球经济一体化的发展,投资手段的增多以及投资渠道的拓宽,投资 外国的股票或者证券将有效地降低证券间的相关性,从而可以更加有效地控制非市场风 险。另外,为了保证优先级客户的利益,分级基金也相继出现。本来由整个全体承担的风 险,被划分成各个等级。优先的合伙人将被保证最低的风险。投资者也可根据自己的风险 承受能力,来选择不同的级别进行投资。
展望未来,基于量化投资手段的量化基金的发展值得所有投资者期待。随着严格的风 控模型的不断完善,加之基于量化交易平台的频繁交易手段,量化工具能够迅速地捕捉到 被错误定价的证券。从而在不提高整体风险的情况下,快速地做出交易决策。另外,国内 金融衍生产品的增加,基于量化交易平台的投资模式将有更多手段对冲证券的风险敞口从 而降低证券的风险。

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